Технологии
SK Hynix сообщает о пятикратном росте прибыли, поскольку сотрудники рассчитывают на бонусы в размере 477 000 долларов
Южнокорейский производитель микрочипов сообщил о рекордной операционной прибыли за первый квартал 2026 года в размере 37,6 триллиона вон, обусловленной неутолимым спросом на HBM-чипы для ИИ. Его соглашение о распределении прибыли в размере 10% теперь меняет всю систему компенсаций в корпоративном секторе Кореи.
Майкл С.
Когда SK Hynix опубликовала результаты за первый квартал 2026 года 22 апреля, цифры были настолько велики, что потребовалось время, чтобы их осмыслить. Доход составил 52,6 трлн вон. Операционная прибыль — 37,6 трлн вон. Чистая прибыль — 40,35 трлн вон, что на 398% больше по сравнению с прошлым годом. Для компании, которая всего два года назад вообще не выплачивала бонусы во время жесткого спада на рынке памяти в 2023 году, это изменение было поистине выдающимся.
Двигателем этих результатов является High Bandwidth Memory — специализированная архитектура чипов, которая лежит в основе каждого AI-ускорителя, выпускаемого Nvidia. Компания SK Hynix контролирует примерно 50% мирового рынка HBM, и спрос со стороны операторов дата-центров, создающих инфраструктуру для ИИ, поднял как объемы, так и цены до уровней, которые отрасль никогда не видела ранее. Контрактные цены на определенные DRAM-чипы выросли почти на 83% только в первом квартале, в то время как некоторые продукты NAND подскочили примерно на 160%, согласно исследователю рынка TrendForce.
Рекорд, который переписывает рекордные книги
Фигуры за первый квартал 2026 года — это не просто рекорды — они рекорды с большим отрывом. Доход превысил 50 триллионов вон впервые за один квартал. Операционная маржа достигла 71,5%, что было бы выдающимся показателем в любой отрасли, но почти не встречается в капиталоемком полупроводниковом бизнесе. Чистая прибыль в размере 40,35 триллионов вон превысила всю операционную прибыль компании за предыдущий год.
Ки Тэ Ким, глава отдела продаж и маркетинга HBM, был однозначен во время звонка по итогам прибыли относительно ситуации с спросом. «Запросы клиентов на поставки чипов HBM на следующие три года уже значительно превышают наши производственные мощности», — сказал он. Компания отреагировала ускорением программы расширения мощностей, ускорив открытие нового завода по производству чипов в Южной Корее и обязавшись приобрести инструменты для литографии EUV на сумму 11,95 триллиона вон у ASML к 2027 году.
Бонус, который шокировал Южную Корею
Финансовые результаты сами по себе были бы выдающимися. Но именно последствия для 35 000 сотрудников SK Hynix привлекли внимание Южной Кореи — и, всё больше, остального мира.
В сентябре 2025 года SK Hynix достигла соглашения с профсоюзом о снятии предыдущего ограничения на производственные бонусы и о выделении 10% ежегодной операционной прибыли напрямую сотрудникам. В то время соглашение казалось щедрым, но управляемым. Сейчас, когда аналитики прогнозируют операционную прибыль в 250 триллионов вон на 2026 год, создаваемый пул бонусов в 25 триллионов вон — разделённый между 35 000 работников — означает среднюю выплату примерно 700 миллионов вон, или 477 000 долларов США на одного сотрудника.
Запросы клиентов на поставки чипов HBM на следующие три года уже значительно превышают наши производственные мощности.
Ки Тэ Ким, руководитель отдела продаж и маркетинга HBM, SK Hynix
Компания уже выплатила первоначальную премию по распределению прибыли в среднем 140 миллионов вон (примерно 95 000 долларов) на сотрудника в феврале, исходя из результатов за весь 2025 год. Одного этого показателя достаточно, чтобы изменить жизнь большинства работников. Прогнозируемая выплата за 2026 год, если прогнозы аналитиков оправдаются, увеличит среднюю сумму почти до полумиллиона долларов — а инвестиционный банк Macquarie прогнозирует операционную прибыль в размере 447 триллионов вон на 2027 год, что при существующем соглашении приведет к увеличению средних бонусов сверх 1 миллиарда вон.
Новый шаблон для корейской промышленности
Система премирования SK Hynix вызвала волну аналогичных требований по всей южнокорейской промышленности. Профсоюз Samsung Electronics добивается 15% от операционной прибыли подразделения Device Solutions — что, по прогнозируемой прибыли на 2026 год, составило бы примерно 580 миллионов вон на одного сотрудника среди 77 000 работников. Руководство Samsung предложило 10% распределение в соответствии с моделью SK, но профсоюз отклонил предложение и объявил общую забастовку с 21 мая по 7 июня.
Зараза распространилась за пределы полупроводников. Профсоюз Samsung Biologics требует 20%. LG U+ настаивает на 30%. Kakao предложила 10% в качестве одной из нескольких формул, которые она готова принять. Korea JoongAng Daily сообщает, что председатель профсоюза Чхве Сынхо заявил, что примерно 200 сотрудников Samsung перешли в SK Hynix за последние четыре месяца, привлечённые различием в выплатах.
Эксперты в области управления расходятся во мнениях относительно долгосрочных последствий. Лим Чхэ-ун, заслуженный профессор бизнес-администрирования в Университете Соган, предупреждает, что привязка бонусов исключительно к операционной прибыли — а не к комплексному показателю, включающему индивидуальные и командные результаты — может создавать извращённые стимулы. Компании могут сокращать расходы на исследования и разработки или переносить затраты на более поздние периоды, чтобы максимизировать краткосрочную операционную прибыль, ослабляя тем самым свою конкурентоспособность со временем.
Обсуждение публичных дивидендов
Масштаб выплат также вызвал необычную публичную дискуссию в Южной Корее. На анонимном корпоративном форуме Blind высказываются мнения, что компании, получающие выгоду от государственных расходов на инфраструктуру и налоговых льгот по Закону о K-Chips в размере 20%, должны более широко делиться своей прибылью. Общие налоговые льготы, полученные Samsung и SK Hynix за последние два года, оцениваются примерно в 20 триллионов вон (13,6 миллиарда долларов).
Глава политики Голубого дома Ким Ён-бом предложил систему «общественного дивиденда» для распределения рекордной прибыли, полученной двумя производителями чипов, исходя из того, что их доходы «созданы на промышленной основе, созданной десятилетиями всей нацией». Эта инициатива вызвала критику со стороны бизнес-групп, но находит отклик у общественности, наблюдавшей, как руководители и инженеры полупроводниковой отрасли накапливают невероятное богатство, в то время как общий рост зарплат остается скромным.
Что будет дальше
Акции SK Hynix подорожали почти на 90% с начала этого года, а рыночная стоимость компании выросла примерно до 590 миллиардов долларов — превысив ASML, самую ценную компанию Европы. Компания рассматривает меры по возврату средств акционерам, включая дивиденды, обратно-выкуп акций и их аннулирование, и планирует окончательно утвердить планы в течение года.
Темпы роста цен могут начать замедляться после второго квартала по мере ввода в эксплуатацию новых производственных мощностей, но ограниченное предложение, как ожидается, сохранится до полного запуска новых фабрик — процесс, который может занять более года после начала строительства. Председатель SK Hynix Че Тэ-вон заявил, что глобальная нехватка кремниевых пластин для микросхем, вероятно, сохранится до 2030 года.
Для сотрудников SK Hynix ближайшее будущее выглядит выдающимся по любым меркам. Для более широкой корейской экономики эксперимент компании с распределением прибыли заставляет задуматься о том, как следует распределять доходы от суперцикла ИИ-чипов — между работниками, акционерами, государством и населением, которое субсидировало рост отрасли. Этот разговор только начинается.